回购协议本质是“保本付息承诺”，是吸引投资者认购的核心手段。法律性质：1. 属于非法集资的增信措施；2. 如果发行方未取得金融许可，此类协议可能因违反《证券法》《商业银行法》而无效；3. 即使有书面协议，因属非法金融活动，法院可能不予保护；4. 实践中多为口头承诺或微信约定，无法作为有效证据。投资者应明白，“兜底回购条款”本质是为了弥补新品牌信用不足，较终可能变成一纸空文。